Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта

Расчет показателей эффективности основан на следующих принципах:

- используются текущие или прогнозные цены на продукты, услуги, материальные ресурсы;

- денежные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых предусмотрены приобретение ресурсов и оплата продукции проекта;

- заработная плата включается в операционные издержки с учетом начислений;

- если проект предусматривает одновременные и произ­водство и потребление некоторой продукции, в расчетах следует учесть только затраты на производство;

- в расчетах учитываются налоги, сборы и установленные льготы;

- если проект предусматривает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчетах необходимо учесть затраты по каждому из них.

Для определения коммерческой эффективности рассчитывают 2 вида денежных потоков:

- денежный поток от операционной деятельности;

- денежный поток от инвестиционной деятельности.

Оценка бюджетной эффективности

Показатели бюджетной эффективности определяются на осно­вании потока бюджетных средств. К притокам средств следует отнести:

- налоги, акцизы, пошлины, сборы, отчисления, установлен­ные законодательством;

- доходы от лицензирования, тендеров, конкурсов;

- платежи в погашение кредитов, выданных из бюджета;

- платежи в погашение налоговых кредитов;

- дивиденды по ценным бумагам, выпущенным в связи с инвестиционным проектом;

- выплата пособий работникам, оставшимся без работы в результате реализации проекта.

К оттокам средств относятся:

- сумма инвестиционного кредита;

- субсидирование проекта;

- бюджетные дотации на продукцию проекта;

- налоговые льготы;

- государственные гарантии займов и инвестиционных ри­сков;

- прямое финансирование предприятий - участников про­екта;

- рост налоговых поступлений от предприятий;

- приток налогов за счет снижения безработицы.

Учет инфляции

Влияние инфляции особенно существенно в проектах с длитель­ным инвестиционно-строительным циклом.

Учет инфляции осуществляется с использованием:

- общего индекса внутренней рублевой инфляции;

- прогнозов валютного курса рубля;

- прогнозов внешней инфляции;

- прогнозов изменения во времени цен на продукцию проекта и потребляемые им ресурсы;

- прогноза изменений финансовых нормативов государствен­ного регулирования.

Устойчивость проекта

Проект считается устойчивым, если при всех сценариях его реализации он является эффективным, а возможные неблагопри­ятные последствия компенсируются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта.

Для оценки устойчивости проекта следует применить метод вариации параметров проекта. Основными параметрами, оказы­вающими влияние на показатели эффективности проекта, следует считать:

- инвестиционные затраты (или их отдельные элементы);

- объемы производства продукции, работ или услуг;

- издержки производства и сбыта (или их отдельные эле­менты);

- проценты за кредит;